O Goberno non pode impedir a OPA do BBVA sobre o Sabadell, pero pode vetar a fusión

O Goberno non pode impedir a oferta de compra que o BBVA fixo aos accionistas do Banco Sabadell co obxectivo de tomar o control da entidade catalá, pero si ten a última palabra á hora de aprobar unha fusión posterior.

Grazas á lei de ordenación, supervisión e solvencia de entidades de crédito -aprobada en 2014 polo Goberno de Mariano Rajoy e impulsada polo entón ministro de Economía, Luis de Guindos-, o Ministerio autoriza en última instancia unha fusión.

Nunha disposición adicional desa norma recóllese que corresponde ao ministro autorizar as operacións de fusión, escisión ou cesión global ou parcial de activos e pasivos nas que interveña un banco, ou calquera acordo que teña efectos económicos ou xurídicos análogos aos anteriores. 

Para estes efectos, e con carácter previo á concesión da autorización, o Ministerio de Economía terá que solicitar, entre outros, informe ao Banco de España e á Comisión Nacional do Mercado de Valores (CNMV).

O Goberno de Pedro Sánchez, con Nadia Calviño á fronte da carteira de Economía, tamén tivo que aprobar a fusión por absorción de Bankia en CaixaBank, o que creou o grupo financeiro máis grande do país, maior aínda que o que formarían o BBVA e o Sabadell se a súa unión prosperase. 

Con todo, agora, o rexeitamento do Executivo a esta fusión é un feito insólito que os expertos en regulación financeira consultados por EFE son incapaces de albiscar como acabará.

"O goberno ten a última palabra á hora de autorizar a fusión. Farémolo tendo en conta a opinión dos organismos relevantes que teñen que ver na autorización da OPA", advirte Carlos Cuerpo, ministro de Economía.

Nesta ocasión, tras varios intentos errados de pechar unha fusión amigable entre o BBVA e o Banco Sabadell, o grupo de orixe vasca optou por lanzar unha oferta de compra para que os propios accionistas da entidade catalá decidan se avogan ou non pola integración.

Niso consiste a opa lanzada polo BBVA, que aspira a conseguir o apoio de máis da metade do accionariado do Sabadell; unha oferta que terá que aprobar unicamente a CNMV e o Banco Central Europeo (BCE). 

Para recibir o visto e prace dos supervisores é imprescindible tamén que o BBVA, como comprador, solicitase á Comisión Nacional dos Mercados e a Competencia (CNMC) un informe sobre a operación, sen que sexa necesario que haxa resposta para que a opa poida ser aprobada. 

Ata ese momento, a participación do Ministerio de Economía tería que ser nula e a opa podería saír adiante co visto e prace dos supervisores, que deixarían en mans dos accionistas do Sabadell o desenlace final.

O BBVA avanzou onte, xoves, que conta co interese de accionistas relevantes do Banco Sabadell, pero o capital da entidade catalá está tan repartido que haberá que ver se ao final a oferta recibe o apoio de máis da metade do capital. 

Se o apoio é superior ao 50 %, o BBVA seguiría adiante cos seus plans de fusión co Sabadell e terían que ser os consellos de administración de ambas as entidades os que aprobasen o proxecto e eleváseno ás súas respectivas xuntas para a súa aprobación final. 

Autorización final do ministro de Economía 

Chegados a ese punto, se os accionistas de ambas as entidades dan luz verde á operación, que crearía o segundo banco de España e o terceiro de Europa, o que sucedería, xa en 2025, é que o BBVA tería que pedir a autorización final ao ministro de Economía, Carlos Cuerpo.

A solicitude de autorización debería ser resolta en seis meses desde que se solicita. Non existen precedentes nos que houbese unha oposición e os expertos prefiren non aventurar sobre que argumentos podería esgrimir o Executivo para rexeitar a operación nesa fase final.

A baza podería ser se a CNMC, que é un organismo independente, puxese reparos á fusión, ou unhas condicións que fosen inviables, aínda que a unión de CaixaBank e Bankia, á que puxo condicións, saíu adiante co compromiso do grupo de cumprilas. 

O Sabadell deféndese e denuncia o BBVA ante a CNMV

A carreira de fondo acaba comezar, e tanto o Sabadell coma o BBVA toman posicións. A clave, convencer os máis de 200 mil accionistas sobre as posibilidades da OPA hostil. Desde o BBVA apuntan os primeiros movementos.

"Houbo investidores do banco Sabadell, algún deles relevante, que nos fixeron chegar o seu interese porque se materialice unha oferta como a que presentamos", asegura Carlos Torres, presidente do BBVA.

As armas do Sabadell pasan por atopar outras posibles ofertas que poidan frear a presentada polo BBVA. Ou ben deseñar un plan de futuro que poida convencer os seus accionistas das vantaxes de seguir en solitario, como defende o seu consello de administración. O Goberno rexeita a OPA. 

"Nós non somos partidarios desa operación. Cremos que non contribúe a mellorar o mercado bancario español", defende Óscar Puente. Ministro de Transportes.

Cren, desde o Executivo, que a concentración prexudicará os consumidores e terá impacto no apoio ás pequenas empresas.

"Son activos que hai que valorar porque no presente e no futuro necesitaremos esta mestura de bancos do sistema financeiro para impulsar a economía produtiva", argumenta Jordi Hereu, ministro de Industria e Turismo.

De saír adiante, sería a primeira OPA hostil no sector financeiro desde o intento do Banco de Bilbao por facerse con Banesto a finais dos anos 80.